S&P alertó sobre riesgos fiscales por el apoyo del gobierno a Pemex y CFE, si bien, mantuvo la nota crediticia, cambió la perspectiva a negativa.
La agencia S&P Global Ratings cambió de “estable” a “negativa” la perspectiva de las calificaciones crediticias de Petróleos Mexicanos y Comisión Federal de Electricidad (CFE), tras modificar también la perspectiva de la deuda soberana de México.
La calificadora explicó que la decisión responde a preocupaciones sobre una consolidación fiscal más lenta de lo esperado y al impacto que podría tener el respaldo financiero continuo del gobierno federal hacia ambas empresas productivas del Estado.
S&P mantiene expectativa de apoyo del gobierno
En su reporte, S&P señaló que Pemex y CFE mantienen una relación estrecha con el gobierno mexicano, el cual continuará involucrado en decisiones estratégicas relacionadas con la política energética nacional.
“Las perspectivas negativas de calificación para Pemex, CFE y sus subsidiarias reflejan la situación del soberano”, indicó la agencia.
En el caso de Pemex, la firma sostuvo que la petrolera continúa respaldada por la expectativa de un apoyo “casi seguro” por parte del gobierno federal en caso de enfrentar dificultades financieras.
La agencia destacó que la empresa mantiene un vínculo estratégico con el Estado mexicano debido a su relevancia económica, social y política, además de la participación constante de la Secretaría de Hacienda en decisiones financieras y operativas.
Pemex mantiene presión financiera
S&P recordó que entre 2019 y 2025, Pemex recibió alrededor de 69 mil 800 millones de dólares en apoyos gubernamentales.
Además, señaló que durante la administración de la presidenta Claudia Sheinbaum se han implementado distintos mecanismos para respaldar financieramente a la petrolera.
No obstante, la calificadora advirtió que el perfil crediticio individual de Pemex permanece en nivel “ccc+”, debido a problemas estructurales relacionados con su alto endeudamiento y presiones de liquidez.
Según S&P, la estructura de capital de la petrolera continúa siendo “insostenible” frente al nivel de apalancamiento que enfrenta la empresa.
CFE también depende del respaldo estatal
Respecto a la CFE, la agencia consideró que el gobierno federal seguirá respaldando a la empresa en caso de un escenario de mayor estrés financiero.
S&P recordó que la Comisión Federal de Electricidad es la única entidad autorizada legalmente para transmitir y distribuir energía eléctrica en México, además de ser el principal proveedor de electricidad para usuarios residenciales e industriales.
La calificadora agregó que la relación entre la empresa y el gobierno es “intrínseca”, debido a que el Estado mexicano es su único propietario y mantiene control total sobre su administración y estrategia financiera.
La agencia también advirtió que podría reducir las calificaciones de Pemex y CFE durante los próximos 12 a 24 meses si ocurre una rebaja similar sobre la nota soberana de México.
Asimismo, alertó que el respaldo continuo a ambas empresas podría incrementar la presión sobre las finanzas públicas y agravar la rigidez fiscal del país.
