Fitch mantiene la calificación ‘B+’ para Pemex, destacando vulnerabilidad financiera, problemas ASG y necesidad de apoyo gubernamental continuo para abordar deudas y déficit operativo.
Fitch Ratings ratificó la calificación de largo plazo de Petróleos Mexicanos (Pemex) en ‘B+’ con perspectiva estable, manteniendo la evaluación de la petrolera cuatro niveles por debajo de la soberanía mexicana. La agencia subrayó que Pemex enfrenta una vulnerabilidad financiera significativa debido a su alto endeudamiento, problemas en su historial de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG), y márgenes de flujo de efectivo negativos proyectados hasta 2027.
El presupuesto 2025 de México incluye un apoyo de 6.7 mil millones de dólares para Pemex, cubriendo la mayor parte de sus vencimientos de deuda por 8.9 mil millones de dólares para el año. Fitch señaló que la petrolera necesitará resolver un déficit de efectivo de 75 mil millones de dólares entre 2025 y 2027, además de vencimientos por 20 mil millones en ese periodo.
La falta de inversión en mantenimiento crítico ha llevado a múltiples incendios en activos clave, causando daños ambientales y pérdidas humanas, lo que plantea serias preocupaciones ASG. Fitch destacó que estas deficiencias operativas y financieras afectan tanto la reputación como la capacidad de Pemex para recaudar capital.
Aunque el apoyo gubernamental recurrente podría proporcionar estabilidad, la agencia advirtió que la estrategia de priorizar operaciones downstream y limitar la producción upstream podría intensificar los problemas de liquidez de Pemex.
Finalmente, Fitch considera que el bienestar de empleados, el impacto ambiental y los costos derivados de incidentes operativos serán factores críticos que influirán en el perfil financiero y reputacional de la petrolera estatal en los próximos años.
