Después del colapso en las negociaciones de la OPEP + y la posterior caída libre de los precios del petróleo, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos han manifestado su intención de inundar el mercado con una producción adicional de petróleo a partir del próximo mes, dijo Rystad en un informe publicado el miércoles.
“Sin la OPEP +, el mercado mundial del petróleo ha perdido su regulador y ahora solo los mecanismos del mercado pueden dictar el equilibrio entre la oferta y la demanda”, dijo Espen Erlingsen, Jefe de Investigación de Upstream de Rystad Energy.
Rystad Energy estima que la demanda mundial de líquidos se redujo en alrededor de 4 millones de barriles de petróleo en febrero, principalmente debido al coronavirus. En los próximos meses, la demanda podría verse debilitada por entre 2 y 4 millones de barriles diarios debido al virus, dijo Rystad.
El costo de las curvas de oferta puede ser un buen barómetro para medir cómo reaccionará el mercado ante diversos escenarios, dice Erlingsen. Rystad Energy ha actualizado sus estimaciones del costo marginal a corto plazo (SRM) para el mercado global de líquidos.
Para los campos convencionales, el SRM solo incluye costos de transporte, efectos de impuestos brutos y diferenciales de precios a Brent. Todos los demás costos, como el costo de producción y las inversiones, están excluidos, ya que Rystad Energy cree que estos costos no afectarán los niveles de producción de los campos productores a corto plazo.
Para los activos petroleros ajustados, los pozos productores incluyen los mismos costos que los campos convencionales, mientras que los pozos incompletos perforados (pozos DUC) también incluyen los costos para completar los pozos. Para los pozos de petróleo apretados aún no perforados, se incluyen los costos de perforación y terminación.
La forma de esta curva es bastante plana, ya que el SRM para la mayoría de los campos petroleros está por debajo de 5 dólares por barril. De hecho, alrededor de 92 millones de dólares por barril de producción tienen un SRM por debajo de 5 dólares por barril. La producción total con un costo de SRM superior a 15 dólares por barril es de alrededor de 4 millones de barriles diarios.
Rystad Energy estima que la demanda total de líquidos será de alrededor de 100 millones de barriles diarios en junio de 2020, suponiendo que no haya impacto de coronavirus.
La curva de costo de oferta se mueve hacia la derecha si OPEP + aumenta la producción. El precio de equilibrio se mueve de alrededor de 25 dólares por barril (sin suministro adicional de OPEP +) a 19 dólares por barril en el modesto escenario de aumento de 1.5 millones de barriles diarios y 14 dólares por barril en el escenario de gran aumento de 2 millones de barriles diarios.
Si la demanda se debilita en 2 millones de barriles diarios en junio (demanda total de 98 millones de barriles diarios), el precio de equilibrio del petróleo se mueve de alrededor de 19 dólares por barril a alrededor de 11 dólares por barril en el modesto escenario de aumento de la OPEP +. Si la demanda se debilita en 4 millones de bpd en junio (demanda total de 96 millones de barriles diarios), el precio de equilibrio del petróleo baja a alrededor de 9 dólares por barril en el modesto escenario de aumento de la OPEP +.
