CFE colocó 15,000 mdp en CEBURES sustentables con demanda 2.17x; recursos irán a red, refinanciamientos y proyectos elegibles del Marco Sostenible. Señales para costo financiero.
En un mercado selectivo para deuda corporativa, la Comisión Federal de Electricidad (CFE) consiguió lo que pocos: una demanda histórica que superó en 2.17 veces el monto ofrecido en su emisión de CEBURES sustentables por $15,000 millones de pesos. La transacción —realizada el 30 de septiembre y con desembolso el 6 de octubre— confirma el apetito por papel de la eléctrica y manda una señal clave: hay capital para los proyectos de red que México requiere.
Los números finos importan. De acuerdo con El Economista y comunicados de la propia empresa, la demanda alcanzó $32,595 millones, lo que permitió mejorar las sobretasas finales frente a las iniciales. La CFE colocó tres tramos:
- CFE 25-3X: 3 años, TIIE de Fondeo +49 pb, por $2,700 millones.
- CFE 25-4X: 10.5 años, Mbono 2036 +145 pb, por $4,800 millones.
- CFE 252UX: 15 años (UDIBONO 2040 +115 pb), por $7,500 millones. La emisión obtuvo AAA local por Fitch, Moody’s y S&P y tuvo como colocadores a Banorte, BBVA, Santander y Scotiabank.
¿Por qué sustentables? Porque, bajo el Marco de Financiamiento Sostenible de la CFE, el emisor se compromete a invertir un monto equivalente al levantado en proyectos elegibles: renovables, eficiencia energética y componentes sociales (acceso a electricidad/Internet en comunidades). Varias coberturas especializadas subrayan que estos recursos también refinanciarán deuda de corto plazo y vencimientos próximos, extendiendo el perfil de amortizaciones. En otras palabras, capex y salud financiera se refuerzan en paralelo.
El resultado deja lecturas para el sector:
- Costo financiero: con sobretasas finales menores a las iniciales (≈−19 pb en promedio), CFE abarata financiamiento frente a escenarios más tensos. En emisiones locales recientes, pocas compañías públicas han logrado esa tracción.
- Profundidad de la demanda: participaron Afores, bancos, aseguradoras, fondos, banca de desarrollo y organismos públicos, según el comunicado difundido por prensa y portales financieros. La amplitud de perfiles institucionales sugiere confianza en el plan de expansión de la red 2025–2030.
- Señal sectorial: la etiqueta ASG y los usos de recursos “verdes/sociales” alinean la operación con el refuerzo de transmisión y la interconexión de renovables (críticos para nearshoring y reducción de pérdidas).
¿A qué proyectos puede apuntalar? De acuerdo con la planificación oficial, México necesita miles de kilómetros de nuevas líneas y centenas de obras en subestaciones para 2030. Emisiones como esta alimentan ese pipeline; si la Fibra E de CFE moviliza capital de largo plazo y los CEBURES complementan con ventanas en pesos, la empresa tendrá mayor flexibilidad para calzar plazos con la vida útil de los activos. En paralelo, el componente de refinanciamiento estabiliza el perfil de deuda, reduciendo picos de vencimientos y liberando espacio fiscal interno para proyectos.
Riesgos y pendientes: la ejecución. Un mercado con demanda no garantiza kV en campo. El avance dependerá de derechos de vía, permisos ambientales y cadenas de suministro (transformadores, interruptores, conductores), que en 2024–2025 han mostrado cuellos globales. La gobernanza del Marco Sostenible exigirá reportes periódicos: listas de proyectos elegibles, montos asignados, beneficios (capacidad liberada, pérdidas reducidas) y auditorías de verificación. En emisiones previas, la empresa ha publicado avisos y documentos en su portal de finanzas y en la BMV; replicar ese estándar consolidará confianza y facilitará futuras colocaciones.
Para inversionistas, el mensaje va más allá del ticker: la curva de CFE en pesos y en UDIs parece tener profundidad, un punto relevante si se anticipan nuevos paquetes de transmisión/distribución y proyectos de generación con almacenamiento. Para el lector del sector energético, el ángulo práctico es claro: dinero hay; el reto es convertirlo en capacidad firme y calidad de red en tiempo y forma.
