De acuerdo con la inversora, el acceso recurrente a mercados internacionales confirma la confianza.
Cox Asset México, filial del grupo Cox, completó en el mercado estadounidense una emisión de capital híbrido por 800 millones de dólares, operación que fortalece su estructura financiera, reduce el apalancamiento y mejora su posicionamiento para impulsar nuevas inversiones en energía y agua en México.
La colocación registró una demanda superior a 2 mil 500 millones de dólares, más de tres veces el monto suscrito, con la participación de alrededor de 125 inversionistas internacionales provenientes de Estados Unidos, Europa, Reino Unido y Asia.
El instrumento emitido es perpetuo y subordinado, con un cupón inicial anual de 8.75% y una primera opción de amortización a partir de septiembre de 2031. Los recursos se destinarán principalmente a amortizar un senior term loan de 733 millones de dólares, contratado en el marco de la adquisición de Iberdrola México.
Emisión híbrida fortalece balance y sustituye deuda por capital
Al ser considerado íntegramente como patrimonio bajo las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), la operación sustituye deuda por capital con características permanentes, fortaleciendo el balance. Como resultado, el apalancamiento neto se reducirá de 4.3 veces el EBITDA a menos de 3.0 veces, nivel alineado con los objetivos de la compañía y con los parámetros necesarios para mejorar su perfil crediticio.
El éxito de la colocación confirma la capacidad de Cox para acceder de manera recurrente a los mercados internacionales. En mayo, la empresa ya había emitido 2 mil millones de dólares en deuda sénior, con una demanda cercana a 8 mil millones. En conjunto, el grupo ha recibido respaldo por alrededor de 11 mil millones de dólares en cinco meses.
Actualmente, Fitch asigna a Cox Asset México una calificación BBB- (grado de inversión), mientras que Moody’s mantiene Ba1. La compañía busca alcanzar grado de inversión con ambas agencias como parte de una hoja de ruta de disciplina financiera.
Inversión llega en un momento clave para México
El fortalecimiento financiero llega en un momento clave para México, marcado por el crecimiento de la demanda eléctrica, la necesidad de nueva capacidad de generación y la evolución del marco regulatorio.
Cox se posiciona como uno de los principales actores del mercado, con una plataforma integrada de 2.6 GW de generación propia y 1.3 GW contratados a largo plazo, atendiendo a más de 500 clientes industriales.
En el mercado bursátil, las acciones de Cox han subido 2.07% tras el anuncio de la emisión. En el último año acumulan una revalorización del 20%, mientras que firmas como Alantra Equities mantienen recomendación de compra con un precio objetivo de 14.80 euros por acción, lo que implica un potencial de más del 20%. El consenso de analistas recopilado por Reuters también otorga recomendación de compra, con un precio objetivo de 14.77 euros, equivalente a un potencial del 16.7%.
Además, Cox anunció recientemente la concesión de transmisión eléctrica en Brasil, con una inversión de 62 millones de euros para construir una línea de 230 kV de 104 kilómetros en São Paulo y ampliar la subestación GV do Brasil, reforzando su presencia regional.
En el primer semestre del año, Cox Group reportó un beneficio operativo de 245 millones de euros e ingresos de mil 243 millones, cifra que multiplica por 2.5 los resultados del mismo periodo del año anterior.
