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La agencia Fitch Ratings confirmó la solidez crediticia de la CFE al ratificar su calificación en escala nacional, destacando el respaldo del gobierno federal y los subsidios como factores clave frente a un entorno energético complejo.
La agencia Fitch Ratings ratificó la calificación nacional de largo plazo de la CFE en ‘AAA(mex)’ con perspectiva estable, mientras que la nota de corto plazo se mantuvo en ‘F1+(mex)’, reflejando confianza en su capacidad de pago en el corto plazo.
A pesar del respaldo, Fitch advirtió que el vínculo con el gobierno federal es un arma de doble filo. Si la calificación soberana de México se deteriora, la de la CFE también podría verse afectada.
Fitch estimó que los apoyos por 88 mil millones de pesos que el gobierno federal destinará en 2026 a la Comisión Federal de Electricidad (CFE) serán fundamentales para mitigar el impacto derivado del aumento en los precios del gas natural, impulsado por tensiones geopolíticas como el conflicto en Medio Oriente registrado a finales de febrero.
De acuerdo con la calificadora, estos recursos no solo amortiguan presiones externas, sino que también permiten sostener la generación de flujo de efectivo de la empresa estatal, elemento clave para su operación financiera.
Subsidios y flujo financiero, ejes clave
Fitch subrayó que las transferencias federales también cumplen una función social, al respaldar los subsidios en las tarifas eléctricas dirigidas a usuarios agrícolas y residenciales de bajo consumo. Este esquema permite mantener estabilidad en precios finales, pese al encarecimiento de insumos energéticos.
Riesgos: dependencia del gobierno y entorno fiscal
Entre los principales focos de riesgo destacan:
- El incremento de la deuda pública respecto al PIB
- Las presiones fiscales derivadas del apoyo a Petróleos Mexicanos (Pemex)
- Un posible deterioro en la credibilidad de las políticas económicas
Asimismo, la calificadora alertó que un entorno macroeconómico adverso —especialmente vinculado al comercio internacional— podría impactar negativamente la estabilidad financiera del país y, por ende, de la empresa eléctrica.
Calificaciones internacionales y estructura operativa
Fitch también otorgó a los certificados bursátiles de la CFE una calificación de ‘AAA(mex)’, mientras que sus notas internacionales de riesgo emisor de largo plazo en moneda local y extranjera se ubicaron en ‘BBB-’ con perspectiva estable, en línea con la calificación soberana de México.
Este nivel refleja la importancia estratégica de la CFE como principal empresa generadora de electricidad en el país, así como su papel monopólico en áreas clave como distribución, transmisión y comercialización.
Dependencia energética y retos estructurales
La evaluación de Fitch también considera factores estructurales que inciden en la calificación, entre ellos:
- Alta dependencia del gas natural importado
- Elevadas necesidades de inversión en infraestructura
- Nivel moderado de apalancamiento
- Liquidez considerada adecuada
Estos elementos delinean un panorama en el que, si bien la empresa cuenta con respaldo sólido, enfrenta desafíos relevantes para mantener su estabilidad financiera en el mediano plazo.
