Creemos que la crisis energética es en gran medida un fenómeno cíclico y no estructural. Nos ceñimos a nuestras opiniones bajistas sobre el gas natural y nuestra opinión Neutral sobre el petróleo
Norbert Rücker Director de Economía e Investigación de Next Generation, Julius Baer
“Los mercados de petróleo y gas estuvieron en su mayoría en números rojos ayer con los precios deslizándose en todos los ámbitos. En general, se han puesto en marcha los mecanismos de autocuración del mercado.
Creemos que la crisis energética es en gran medida un fenómeno cíclico y no estructural. Nos ceñimos a nuestras opiniones bajistas sobre el gas natural y nuestra opinión Neutral sobre el petróleo”, dice Norbert Rücker Director de Economía e Investigación de Next Generation, Julius Baer.
Intervenciones políticas inoportunas podrían impulsar en lugar de calmar los feroces mercados de petróleo y gas de hoy. Este es el caso alcista de más ventajas a corto plazo. El mercado del carbón fue testigo de fuertes reveses en gran parte debido a interferencias políticas decisivas en China y señales tentativas de aumento de la oferta que comienzan a calmar las preocupaciones por la escasez.
El gobierno interfiere en el mercado en varios frentes, incluida la eliminación de las restricciones a la minería, la relajación de los mecanismos de precios de la energía y la reducción de las actividades especulativas.
El factor miedo (las preocupaciones sobre una temporada de invierno fría en el hemisferio norte que intensifica la situación de escasez) había dominado últimamente en los mercados de petróleo y gas. Parece como si la fase de normalización comenzara con la reincorporación de los precios a los fundamentos y la feroz dinámica de pastoreo de futuros y atesoramiento de mercados físicos continuara disminuyendo. Los suministros de gas natural, tanto en Europa como en América del Norte, no son tan ajustados como sugieren los precios. De hecho, la situación del almacenamiento se ha estado suavizando últimamente como una señal de que las señales de precios desencadenan un reequilibrio de los fundamentales. Se han puesto en marcha los mecanismos de autocuración del mercado.
Observamos de cerca los elementos que están más bien impulsados por políticas, como las tendencias de la minería de carbón nacional de China, los flujos de gas ruso hacia Europa o las restricciones de las naciones petroleras a la producción de petróleo. Además, estamos atentos a elementos que están más bien impulsados por el mercado, como las exportaciones de gas natural de EE. UU. y Australia a plena capacidad, o el repunte de las exportaciones de carbón de América del Norte y Australia.
Creemos que la crisis energética es en gran medida un fenómeno cíclico y no estructural. Nos ceñimos a nuestras opiniones bajistas sobre el gas natural, mantenemos una posición corta en el mercado y reiteramos nuestra opinión Neutral sobre el petróleo, basándonos en un apoyo más duradero al sentimiento, pero vemos una desventaja en los precios a más largo plazo. Un riesgo clave para nuestra opinión es el elemento de acaparamiento y restricciones comerciales, es decir, cualquier presión política para reconstruir los inventarios a lo largo de las cadenas de suministro, lo que prolongaría la situación de escasez.
